Unspanned Global Macro Risks in Bond Returns

债券 收益率曲线 经济 金融经济学 计量经济学 债券市场 预测能力 期限(时间) 货币经济学 财务 计算机科学 哲学 物理 程序设计语言 认识论 量子力学
作者
Feng Zhao,Guofu Zhou,Xiaoneng Zhu
出处
期刊:Management Science [Institute for Operations Research and the Management Sciences]
卷期号:67 (12): 7825-7843 被引量:5
标识
DOI:10.1287/mnsc.2020.3852
摘要

We examine the macro-spanning hypothesis for bond returns in international markets. Based on a large panel of real-time macroeconomic variables that are not subject to revisions, we find that global macro factors have predictive power for bond returns unspanned by yield factors. Furthermore, we estimate macro-finance term structure models with the unspanned global macro factors and find that the global macro factors influence the market prices of level and slope risks and induce comovements in forward term premia in global bond markets. This paper was accepted by David Simchi-Levi, finance.
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