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“产业 + 金融” 良性互动赋能企业 ESG 绩效提升 —— 基于国家产融合作试点政策的准自然实验
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作者:辛大楞1,衣艳臻1,辛立国2 作者单位:1.山东师范大学经济学院,山东济南250358;2.山东大学管理学院,山东济南250100 摘要: 在当前全球经济格局深刻变革的背景下,“产业+金融”的良性互动成为推动中国经济高质量发展的重要战路选择。这一模式通过深度融合产业与金融两大领域,促进了实体经济与资本市场的有效衔接,为企业绿色高质量发展带来了新的机遇。该研究从微观企业视角出发,基于2010-202年沪深A股上市公司数据,以国家产融合作试点政策为准自然实验,采用双重差分模型深入探讨了“产业+金融”良性互动对企业ESG绩效的影响及其内在机制,旨在为相关政策制定与企业高质呈发展提供理论与实证支持。研究发现:1产融合作政策的实施显著提升了企业ESC绩效。经过考虑内生性问题、安慰剂检验、样本选择偏差处理等一系列稳健性测试后,研究结论依然成立。2机制检验表明,产融合作政策主要通过资源支持效应、信息效应、代理成本效应以及数字赋能效应4条渠道推动了企业ESG绩效提升。3异质性分析揭示,产融合作政策对企业ESG绩效的影响因企业内部控制水平、所处行业技术水平和竞争度、所处地区环境规制和市场化水平的不同而呈现明显差异。具体而言,产融合作政策对内部控制水平较低企业、高技术行业企业、行业竞争度较高企业、环境规制和市场化水平较高地区企业ES绩效的提升作用更为强烈。4最后,该研究还发现产融合作政策的企业ESG绩效提升效应能够有效提高企业产能利用率、降低企业财务风险,从而推动企业实现高质量发展。该研究拓宽了产融合作政策的经济效应研究维度,为加快推进“产业+金融”良性互动来赋能企业绿色可持续发展提供了重要政策启示。 译 2 关键词:国家产融合作试点政策;企业ESG;资源支持效应;信息效应;代理成本效应;数字赋能效应 |
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(2025-6-4)