我国退市制度实施效果的实证研究——基于ST板块“摘帽”现象的分析

文章对我国特有的ST制度以及伴生的“摘帽”现象进行了实证分析，建立了两个实证模型。第一个实证模型是运用回归模型对我国上市公司“摘帽”的影响因素进行了分析，研究结果表明：真正影响ST“摘帽”能否实现的因素并不是公司规模的大小和盈利能力的高低，而是宏观经济形势、控股股东的性质、非经常性损益等上市公司本身不能直接控制的因素。第二个实证模型运用事件分析法研究了“摘帽”对上市公司绩效的影响，模型结果表明：虽然“摘帽”在短期内能够增加上市公司股票的财富效应，但是这种效应的持续时间非常短暂；“摘帽”对上市公司长期绩效的影响也很小。研究结果表明，我国退市制度的实施效果并不理想，还需要进一步完善。